4月中旬以來，大宗商品價格展開新一輪調(diào)整，滬銅下跌7%左右，滬鋅下跌10%，而滬鋁也下跌2%，唯有小口徑精密鋼管主力寬幅震蕩，下跌幅度僅有1%。作為一個產(chǎn)能龐大的商品，小口徑精密鋼管為何有如此強勁表現(xiàn)？筆者認為，小口徑精密鋼管基本面良好，不會出現(xiàn)大幅調(diào)整，盤整蓄勢后將面臨一波上漲。

　　現(xiàn)貨庫存消費比持續(xù)下降

　　近2年來，小口徑精密鋼管產(chǎn)能利用率上升，新增供應(yīng)有限，所以消費旺季出現(xiàn)明顯的供不應(yīng)求。據(jù)4月統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，國內(nèi)粗鋼日均產(chǎn)量是196.77萬噸，月環(huán)比增速達2.7%，創(chuàng)歷史新高。這主要是自4月初鋼材企業(yè)的生產(chǎn)利潤就出現(xiàn)明顯改觀，又加上對即將到來的消費旺季的樂觀預(yù)期，所以企業(yè)都開足馬力進行生產(chǎn)。而按照這個日均產(chǎn)量折算，國內(nèi)粗鋼產(chǎn)能利用率已達96%左右，短期內(nèi)粗鋼的產(chǎn)能利用率進一步上升空間很有限，也就是說粗鋼的供應(yīng)增量有限。

　　在供應(yīng)增速有限的情況下，小口徑精密鋼管和線材的終端消費卻很強勁。從統(tǒng)計局數(shù)據(jù)來看，4月的房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比是34.3%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資完成額累計同比是25.4%，環(huán)比都出現(xiàn)上升。而近期，住建部為了地方政府按時按量完成保障房建設(shè)，要求地方政府公布保障房項目進程，包括年度保障計劃、開工項目及竣工信息等。