http://www.lldh.com.cn/   筆者注意到近期央行的貨幣政策取向在發(fā)生微妙變化，那就是由前期的穩(wěn)健的貨幣政策轉(zhuǎn)變?yōu)榉�(wěn)中偏緊的政策，使得近期資金面相對(duì)緊張， 這種政策取向的背景是為緩解政府債務(wù)壓力。一方面，我們看到去年12月信貸貨幣跳水，去杠桿加速，社會(huì)融資規(guī)模只有1.23萬(wàn)億元，同比降3960億，新增貸款4825億，環(huán)比減少1400億，加之人民幣升值背景下的外匯占款仍高（2729億），對(duì)整個(gè)流動(dòng)性造成一定的影響。而金融對(duì)經(jīng)濟(jì)往往有3-6個(gè)月的時(shí)滯影響，預(yù)示14年開(kāi)局可能不利。另一方面，筆者注意到，受化解產(chǎn)能、環(huán)保等政策影響，銀行對(duì)鋼鐵生產(chǎn)和貿(mào)易融資仍未松動(dòng)，特別是一些有資金實(shí)力的央企在放貸上，也是越來(lái)越謹(jǐn)慎，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上的資金，短期難以出現(xiàn)寬松局面。而春節(jié)后，如果貿(mào)易商出不動(dòng)貨，月底又有訂貨資金需求的壓力，只能選擇跌價(jià)銷(xiāo)售，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格勢(shì)必造成壓力。

　　節(jié)后鋼鐵市場(chǎng)的第三重壓力是原材料價(jià)格下行壓力。從焦煤、焦炭來(lái)看，供應(yīng)充足，鋼廠沒(méi)有必要在弱勢(shì)下拉漲采購(gòu)，而據(jù)了解，部分煤企在春節(jié)前后仍有可能降價(jià)，勢(shì)必帶動(dòng)煤、焦價(jià)格弱勢(shì)下行，而鐵礦石的港口庫(kù)存接近歷史高位，相對(duì)價(jià)格又偏高，鋼廠可能壓價(jià)采購(gòu)。因此，從成本的角度看，原料價(jià)格一旦繼續(xù)下行，可能帶動(dòng)鋼價(jià)持續(xù)小幅下跌。